在英伟达市值突破4万亿美元后

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声明：本文内容仅为一般信息分享和观点表达，所涉个股及其分析不构成任何投资建议。在做出任何投资决策前，建议读者根据自身财务状况审慎评估投资风险，或咨询具有相关资质的金融顾问。投资有风险，入市需谨慎。

周四，英伟达股价站上164美元，成为首家市值达4万亿美元的上市公司，先于苹果和微软达到了这一里程碑。

回顾之前的两个判断，可以说都得到了阶段性的验证（也有不准的判断，之后会提）。

做出这两个判断的时候也听到很多争议，例如笔者94美元买入英伟达的时候，与段永平92.52美元的时机差不多，当时知乎、雪球上嘲讽得不少，如下面这条：

到150美元这个价位的时候，很多朋友都说要等回调再入，我说“短期回调的可能性较小”，大家表示赞同但身体很老实地选择了“卖出”or“观望”。

于是大部分朋友都错过了涨到164这一波。

最近涨到164后又有朋友来问英伟达后市走向，笔者的观点是：很多人不适合做股票，这里以英伟达今年的涨跌为例讲讲原因，最后再说说笔者的未来的预判。

DeepSeek浪潮

2025 年 1 月 27 日，美股见证了历史性一幕：英伟达单日暴跌 17%，市值蒸发 5900 亿美元，创美股史上最大单日市值损失纪录。

后来网上就流传出“DeepSeek吓崩英伟达”的消息，说什么DeepSeek模型效率提升将直接减少对英伟达 GPU 的依赖，分析得头头是道，吓得散户纷纷交出筹码。

结果现在反而创新高了。

这哪是什么 “DeepSeek吓崩英伟达”，分明是“庄家吓崩散户”。

这些分析在DeepSeek成本、英伟达垄断性、用户需求等方面漏洞百出。

例如DeepSeek成本与需求计算方面：

AI计算成本，本来就是越来越便宜；

DeepSeek的成本没计算数据清洗等必要成本；

只算了当时以文本为主的算力需求，没考虑图片·视频生成这些大头的算力需求。

但架不住散户没有独立思考能力，别人说什么就信什么，被吓出筹码不很正常吗？

有些股民喜欢看新闻炒股，关于这事，tombkeeper有云：

前阵子粉丝群有人说看到一个重大利好的新闻，但奇怪的是周一开市后却跌了。

一个重大利好的新闻，写新闻的人是不是比你提前知道？给写新闻的人提供素材的人是不是比写新闻的人更早知道？

这个链条一环接着一环，你算算在你之前有多少人早就知道了？你算算有多少人盼着你看了新闻之后接盘？如果重大利好上了新闻你才知道，那你知道后跌了有什么奇怪的？

如果看新闻能发财，那就不用解决就业问题，大家都看新闻就好了。

当然，tombkeeper的理论只是“利好出尽是利空”，是信息滞后性的体现，属于“信息不可靠”中的一部分。

如果一个人的思维还停留在“我看到媒体提供的信息是事实”，而没达到 “我看到媒体提供的信息大部分是虚假的、滞后的、是别人想让我看到的”，那么就是股市的活韭菜。

关税和出口管制

英伟达第二波大跌是2月末到4月初这一轮，媒体给出的主要理由是关税和出口管制。

这个理由乍听有一定道理，但仔细研究这些说辞也发现很多漏洞。

例如，特朗普在3月初再次向墨西哥加拿大让步，4月先是同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”，同时却暗示将对芯片和药品征收新的关税，之后又开始调查“半导体和半导体制造设备”对美国国家安全的影响，后来又禁止对中国销售H20显卡……

这种反复就暴露出他的关税战本质只是一种谈判策略，像我国就识破了这种策略在4月用“硬刚”逼迫特朗普在关税上让步。

关税会影响英伟达吗？不会。

庄家也则是趁机散布恐慌吸筹，笔者也是在这个时机买入英伟达。

那出口管制呢？

首先我们要澄清一个错误前提：很多人认为特朗普又疯又傻，这是完全错误的。

这么说肯定很多人不赞同，甚至可能有人直接开骂，因为大部分人是用“情绪”去决策。

有些同学，自以为是有很严密的逻辑，自以为在这种逻辑下得出“特朗普又疯又傻”的“自以为准确”判断，然后等着“美国要完”，顺便“看英伟达崩溃”，实际上这个逻辑推理漏洞百出。

他们以为自己在做事实判断，实际却是基于个人情感做出的价值判断。

当然，特朗普也有很多缺点，他自大、口无遮拦、无情等等，但他有个很难得的优点：理性。

如果关税和对中国出口管制会影响到美国的利益，特朗普就不会这么做。

这一点也可以用于我们对英伟达下一阶段走势的预判。

解禁H20？

据媒体报道，黄仁勋曾警告美国官员，阻止美国公司在中国市场竞争将加速华为的崛起。

简单说就是：如果特朗普禁止英伟达向中国销售AI显卡，那么中国就会自己造显卡，最终与英伟达展开竞争。相反，如果允许中国购买英伟达显卡，那么起码保证中国使用美国的显卡，让美国始终在AI时代保持AI霸权。

这一点笔者以前也谈过类似的观点：中国政府对SNS的严格管制导致中国SNS很难扩展到全球市场，导致全球性的SNS大部分都起源于美国，反而不利于全球竞争。

最近国家对数字货币的研讨也再次证明了这一点： 有些东西（数字货币）有风险不假，但掌握在别人手里更危险，那还不如掌握在自己手里。

黄仁勋的观点非常正确，而且特朗普也并非网络文学中所传的昏庸之辈，所以笔者对美国政府解除部分出口管制比较乐观。

7月3日，西门子、新思、楷登电子等芯片设计软件（EDA）企业相继官宣收到美国商务部BIS通知，解除对中国市场的临时禁令，正式恢复中国客户对其软件和技术的全面访问。

EDA软件的解禁是一个非常好的消息，这说明特朗普并不试图阻止中国在芯片领域的发展，那么继续维持H20禁令也就没有了意义。

结合这一段时间政治领域的消息，H20禁令存在的意义也就越来越淡薄。

在解除EDA禁令的当下，英伟达黄仁勋在访问中国前会见特朗普，笔者认为：作为中美科技战的核心棋子，黄仁勋此次中国行不单纯是次科技界的访问，也带有政治色彩，在黄仁勋结束访问后，H20禁令的取消或变相取消应该只是时间问题。

注：变相取消包括但不限于“推出性能接近的其他适合中国市场的显卡”，“默许转运”等。

届时也是英伟达股价再创新高的机会。

结语

在结语部分笔者要再次声明，英伟达目前的确处于高点，依然有回调的可能性，笔者的观点也只是一种概率，不代表100%的可能性。

笔者在英伟达第一次站上140就买了一些，用网民的话说就是“差不多腰斩”。

这个事儿我后来也有复盘，不过这里就不提了。

此时此刻会不会就像彼时彼刻？有这个可能，例如黄仁勋带话访华，结果没谈拢。

但对于笔者而言，目前的概率已经足够做出判断。

大家如果有不同观点和批评欢迎留言指出，可以帮我继续完善投资策略。